美国8月通胀大概率向好,美联储“通胀暂时论”迎考验

2021年9月13日 334点热度 0人点赞 0条评论

ATFX讯:本周美联储将进入噤声期,不宣告任何讲话,但美国将迎来的两大重磅陈述,有“恐惧数据”之称的零售数据及美国8月顾客物价指数(CPI),将别离于北京时间周二(9月14日)和周四(9月16日)发布。

若8月CPI高于预期,或许成为促使美联储考虑尽早减缩购债规划的催化剂,美联储的“通胀暂时论”还能否站得住脚,以及货币政策将如何作出应对,成为商场重视的焦点。

出资者最近密切重视通胀数据,而CPI将是未来一周最值得重视的数据。美联储将于9月召开重要会议。在这次会议上,美联储估计将评论有关减缩债券购买方案或量化宽松方案的更多细节。

商场专业人士标明,通胀数据好于预期或许会加快美联储怠慢每月购买1200亿美元债券的方案。减缩财物购买方案将是美联储远离其为抗击疫情而施行的宽松政策的首个重大举措。

据FactSet的普遍估计,美国8月CPI年率未季调料上涨5.3%,前值上涨5.4%,而消费将继续从本年早些时候的高开销水平上回落。

此外零售出售数据料显现开销放缓,或许引发对经济放平缓通胀加重这两大要挟的更多忧虑,关于大多数出资者和交易者而言,零售出售陈述会对其出资策略有很大影响,由于这些数字可以反映零售消费志愿,包括顾客的开支规划以及与零售商的打交道状况。

8月通胀或许超预期

Bleakley Advisory Group出资总监Peter Boockvar称,假如CPI高于预期,或许决定美联储是在9月宣告减缩购债规划,还是比及11月。在这份陈述出炉之前,上周五发布的8月份生产者价格指数显现,由于供给链约束,该指数同比上涨8.3%。

外界普遍估计,美联储将在11月或12月正式宣告减缩债券购买方案(又称量化宽松)。许多本来预期美联储将在9月减缩购债的分析人士将预期推后至本年稍晚,因8月非农工作陈述显现仅添加23.5万人,较预期少约50万人。

加拿大帝国商业银行经济学家David Donabedian标明,当然现在的趋势是通胀高于预期,假如这种状况再次发生,将助长高通胀将继续下去的说法。明显,假如这被视为加快量化宽松减缩的时机,或加快初次加息的时机,那将是债券商场面对的问题,这将对股市不利。向好的通胀数据或许令美联储9月宣告减缩购债,但我以为只有四分之一的或许性。

是否存在滞胀风险?

更高的通胀和更缓慢的开销,尤其是在8月份疲软的工作陈述之后,现已引发了关于滞胀要挟的评论。随着经济学家将第三季度经济增加预期从6%以上调降至略高于5%的高水平,这些忧虑也在加重。

Donabedian以为,我更重视通胀的一面,而不是阻滞。明年经济都将表现良好,本年稍早刺激措施提振零售出售后,顾客开销放缓并不令人意外,或许仅仅一个“短期正告”。

他指出,本年早些时候零售额出现了爆炸性增加,这是刺激开销、疫苗供给以及顾客乐观心情爆发的直接成果。现在真的安定下来了。有大量的流动性和储蓄,他们从额定的储蓄中开销了所花的钱,现在出现了一些回调,这便是为什么经济学家下调了他们对第三季度的预期。顾客基本面相当好。

巴克莱银行首席美国经济学家Michael Gapen标明,估计CPI陈述将显现通胀正见顶,正如美联储所言,但放缓趋势不仅仅是消费开销的问题,也出现在企业开销和住房方面。考虑到劳动力商场的状况,8月份有点糟糕。但平均而言,工作增加一向很安稳,本年以来非常强劲。尽管8月份的工作令人失望,但工作时间和收入仍然相当不错。那里有供顾客消费的收入。这仅仅一个短期问题。

Gapen以为,第三季度的经济增加或许比预期略慢,不过部分增加放缓或许会在第四季度显现出来。它具有滞胀的一些特征,但真正的滞胀是失业率上升和通货膨胀加重。我们没有这样的条件。这些瓶颈在某种程度上限制了复苏的步伐,并导致更高的通胀。现在的问题不是需求,而是供给。失业率仍在下降,工作状况正在改善,有一定的滋味,但不会称之为滞胀。

若数据疲软,不该被视为通胀正敏捷衰退的痕迹

富国银行以为,在经历了仅有几份经济陈述的一周后,本周美国的日程表大将非常繁忙,美国8月CPI月率将上涨0.4%。但他们正告称,通胀疲软不该被视为通胀正在敏捷衰退的痕迹。

我们估计8月CPI和中心CPI月率将别离增加0.4%和0.2%。自底向上的猜测标明,两者都很接近,总数据风险偏向下行,而中心数据风险偏向上行。在接连三个月下滑后,二手车价格或许最终会有所回落,而在德尔塔新冠病毒变异株的忧虑之后,旅游相关通胀应会进一步放缓。但除了二手车,食品、住房和商品价格估计将进一步强劲上涨。

月度数据走软不该被视为通胀正在敏捷回落至疫情前的速度的痕迹。从头敞开的初始阶段或许现已曩昔,但经济仍处于过渡形式。除非库存得以重建,大量工人重返劳动力商场,不然通胀仍将居高不下。 “暂时”的继续时间继续延伸。

ATFX

这个人很懒,什么都没留下

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